Lo que nos entusiasma realmente en la región es el potencial que tengan las empresas para asignar más eficazmente su capital, aumentar su rentabilidad y crear más valor para los accionistas. La actitud de las empresas va evolucionando. Los equipos de gestores son cada vez más conscientes de la necesidad de satisfacer la demanda de los accionistas e invertir su capital con más disciplina – un cambio que debería aumentar los rendimientos de las empresas. Pensamos que la mejora del gobierno corporativo es  clave para conseguir rendimientos cada vez más altos.

Los mercados de valores asiáticos, caracterizados por ser cortoplacistas e impulsados por inercia, ofrecen muchas oportunidades para inversores como nosotros, que tomamos en cuenta los fundamentales a largo plazo de las empresas. Con el tiempo, estos fundamentales son más importantes que el sentimiento del mercado.

Por ejemplo, los cambios en el entorno a menudo conllevan cambios positivos en las rentas de capital de las empresas. Si se identifican con bastante antelación, estos cambios, en particular los estructurales que pueden trasformar una industria o una economía a largo plazo, pueden generar excelentes oportunidades de inversión. Además, a menudo el mercado de valores tarda en darse cuenta de este tipo de cambio y el efecto positivo que puede tener para las ganancias de los accionistas.

Aparte de dar importancia a los cambios externos, invertimos también en empresas cuyo rendimiento mejora como consecuencia de cambios internos o de inversión en I+D. Invertimos además en franquicias empresariales o compañías de calidad que ofrecen rentabilidades sostenibles y tienen una capacidad de crear valor pero que están infravaloradas al no estar suficientemente bien reconocidas por el mercado.  Esta variedad de tipos de inversión nos permite construir una cartera diversificada donde la clave de éxito esta en la elección de acciones.          

PNOC Energy Development, el mayor productor de energía geotérmica en Filipinas. La empresa no sólo se aprovecha de la tendencia a largo plazo de precios altos de electricidad en Asia, debido al equilibrio favorable de demanda y de oferta en la región, también se aprovecha de la necesidad de tener fuentes de energía limpias y renovables, como alternativa a los combustibles. Como una consecuencia de esas tendencias favorables, esperamos una mejora estructural del rendimiento de la empresa, lo que no está destacado en el precio actual de los acciones.

Hero Honda, el mayor constructor del mundo de motos, con base en la India. Con su tecnología de punta y su establecida red de distribución, la empresa tiene una posición dominante en el mercado de un país con alta densidad de población, y está dispuesta a sacar provecho del poder adquisitivo cada vez más importante de la clase media emergente india. Los ingresos de la empresa son superiores al coste de capital, y pensamos que el mercado es demasiado escéptico sobre el futuro de ese modelo de negocio creador de valor.